新中国成立以来，我国硅钢产业从无到有，由弱到强，有效支撑了下游用钢行业快速发展。根据硅钢特点及用途，目前已形成高磁感取向硅钢、一般取向硅钢、高牌号无取向硅钢和中低牌号无取向硅钢四个赛道。通过对比硅钢与八大品种钢材均价可以看出，无取向硅钢价格高出1000元左右（2021年为2665元），取向硅钢价格高出3倍左右（2017年和2021年略低）。同时，硅钢利润水平也更高，2022年中钢协会员钢铁企业销售利润率为1.49%，而同期某上市公司取向硅钢产品板块毛利率达到24.06%。在高盈利水平吸引下，硅钢投资热情高涨，有必要梳理其供需现状，科学研判未来需求增量、品种结构变化趋势，为硅钢产业高质量发展提供参考。
一、取向硅钢产能快速增长，供过于求信号已现
供应方面：产能和产量持续增长。根据中国金属学会电工钢分会统计数据，2022年我国取向硅钢产能216万吨，产量首次跨越200万吨关口，达到217.4万吨，同比增幅19%。其中，宝钢股份和首钢智新在取向硅钢市场，特别是高磁感取向硅钢方面占据绝对优势。此外，民营企业取向硅钢产量占比提升迅速，从30%+到40%+仅用了四年时间。
需求方面：表观消费量稳步提升。变压器是取向硅钢的最主要应用领域，此外，取向硅钢在互感器、大型电机等行业也有部分应用。2022年我国取向硅钢表观消费量为182.7万吨，同比增幅约16%。
新增产能方面：2023年以来新建产能超百万吨。据不完全统计，今年以来取向硅钢新上项目10余项，主要分布在河北、湖南、江苏等地，涉及产能约108万吨，其中已投产产能45万吨、建成待投产产能26万吨、在建产能21万吨，此外有三个项目（总产能16万吨）处于暂缓建设状态。
需求预测：2030年前年度需求增量在20万吨以内，主要为高磁感品种。综合考虑全国新增发电装机规划容量、存量变压器更新迭代、新标准下高磁感取向硅钢对一般取向硅钢的升级替代等因素，预计2030年以前取向硅钢年度需求增量在20万吨以内，且以高磁感取向硅钢为主。
供需研判：需求增量明显小于产能增速，供需矛盾信号初步显现。在“双碳”政策的背景下，新能源发电建设对变压器的需求较大，终端行业迎势发展，提升高磁感硅钢需求韧性，取向硅钢的产能和产量呈持续上升趋势。此外，随着下游需求标准逐渐提升，光伏、风电等新能源所用变压器标准均将提高，进一步支撑高磁感硅钢产品取代一般取向硅钢产品。综合考虑供应增量及需求情况可知，仅2023年1-10月，已投产产能和建成待投产产能已超过80万吨，即使上述新增产能以50%产能利用率落地，新增产量将超过40万吨，高于10-20万吨/年的需求增量。同时，取向硅钢价格由年初的19400元/吨下降到11月的13000元/吨，也从侧面释放了供过于求带来的市场下行信号。
二、无取向硅钢竞争加剧，高低牌号持续分化
供应方面：产量阶段见顶后小幅回落。2022年，我国无取向硅钢产能合计1283万吨，产量结束了连续4年正增长，同比下降54万吨至1092.3万吨，产能利用率89%。从产品规模看，高牌号无取向硅钢产量310.8万吨，占比为28.4%，主要由少数国企供应，民营企业中，除沙钢外，其他企业高牌号产品年产量均小于1万吨。
需求方面：表观消费量阶段性止增转降。无取向硅钢主要应用于新能源汽车、中小型电机、家电、大型发电机等行业。近几年表观消费量在1000万吨左右波动，其中中小型电机和家电需求占比合计超过80%。2022年无取向硅钢表观消费量止增转降，由1111万吨小幅下降到1028万吨，降幅7%。
新增产能方面：2023年投产和在建产能超过200万吨，多数为高牌号品种。据不完全统计，今年以来无取向硅钢新改建项目8项，其中已投产和即将投产产能142万吨、在建产能75万吨，合计217万吨（高牌号产品产能超过180万吨）。另有5项规划项目产能约231万吨，合计新增产能约438万吨。
需求预测：2030年前无取向硅钢年度需求增量在30万吨以内，低牌号产品需求逐步下降，需求增量主要为中高牌号产品。一是新能源汽车当前处于快速发展阶段，未来随着新能源汽车进一步普及，将成为无取向硅钢的主要增量市场；二是综合考虑家用电器产量变化趋势、能效提升对高牌号产品的要求及受变频化、小型化等因素带来硅钢用量系数的下降，预计未来家电用无取向硅钢总量平稳，高牌号需求占比显著提升。三是中小型电机总体产量预计小幅提升，在《电机能效提升计划》《工业能效提升行动计划》等政策引导下，超高效电机对高牌号无取向硅钢将显著增加。四是双碳背景下，可再生能源如抽水蓄电、风电等发电增量空间巨大，带动无取向硅钢需求总量和高牌号需求量同步提升。总体看，2030年以前无取向硅钢年度需求增量不超过30万吨/年，低牌号产品需求下降，增量空间主要为中高牌号。
供需研判：总量来看，未来需求容量不足以支撑新增产能和产量规划；品种来看，部分低牌号产品将逐步被高牌号替代。当前无取向硅钢需求总体平稳，但市场处于分化态势，低牌号无取向硅钢技术和资金门槛较低，且投产时间相对较快，已进入低成本价格竞争阶段。新能源汽车用高牌号钢认证要求高、周期长，仅少数企业具备供货能力，是具有较高利润率的硅钢品种。随着家电和电机能效提升的要求，低牌号产品将不断被高牌号替代，无取向硅钢市场将进一步分化，其中高牌号产品占比将进一步增高。尽管未来高牌号无取向硅钢的市场增量空间客观存在，但是年均增量30万吨的规模相比180万吨的新增产能，即使考虑从新建产线到产能完全释放的长周期，其需求容量也不足以支撑国内无取向硅钢企业新增产能和产量规划。
三、存在问题
综合前文分析，当前我国硅钢产业两个突出问题应引起重视。
一是硅钢产品面临结构性过剩，且有进一步扩大趋势。低牌号硅钢生产难度相对较低，供应能力大于实际需求，产品市场竞争激烈。此外，随着下游行业转型升级，低牌号产品市场将进一步被高牌号替代，解决硅钢产业结构性过剩问题将成为一项重要任务。
二是新建产能规模远高于需求增量，供大于求矛盾持续累积。综合考虑硅钢供需关系可知，取向硅钢和无取向硅钢年均新增需求均在30万吨以内，而当前的产能规模扩张速度明显高于需求增速，可预见的产能过剩对企业盈利能力形成考验。
四、相关建议
一是做好市场分析，摒弃盲目投资。当前取向硅钢特别是高磁感取向硅钢处于紧平衡状态，而无取向硅钢，特别是低牌号钢种已出现产能过剩现象。未来随着大批新建产能的落地，硅钢的竞争将更加激烈。建议相关企业投资决策前，做好市场分析，避免盲目投资造成无序竞争和低水平重复建设。
二是加强科技创新，打造竞争优势。针对未来增量需求集中的高磁感取向硅钢和高牌号无取向硅钢等高端产品，建议相关企业加强科技创新和研发投入，满足未来市场的更高要求，在细分赛道打造竞争优势，实现长期盈利。
三是加强调控引导，促进健康发展。相关管理部门宜加强行业管理，科学调控产业规模，避免硅钢市场供需矛盾的积累和进一步扩大，促进行业可持续健康发展。
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