家用电器：龙头格局优势带来业绩确定性

本周核心观点：
6月冰箱外销拉动依然明显，洗衣机整体增长稳健冰箱外销驱动增长，美的保持增速领先。6月，冰箱销售718.6万台，+3.7%。其中，内销393.7万台，-4.5%；出口325.1万台，+15.8%。单月美的/海信科龙增速显著，带动份额提升，分别增长24.8%/17.9%。
1-6月，冰箱销售3901.2万台，+0.1。其中，内销2315.7万台，-9.0%；出口1585.5万台，+17.2%。1-6月，美的实现逆势增长2.8%。
洗衣机内外销均有稳健表现，海尔、小天鹅份额稳步提升。6月，洗衣机销售446.0万台，+14.8%。其中，内销278.5万台，+9.7%；出口167.5万台，+24.5%。单月海尔/小天鹅保持较高增长，增速为23.2%/19.1%。1-6月，洗衣机销售3002.1万台，+9.2%。其中，内销2030.0万台，+6.8%；出口972.1万台，+14.4%。1-6月，海尔、小天鹅增速领先，市场份额超50%，较上年度同比增1.2个百分点。
我们认为冰洗品类保持稳定增长，龙头份额提升带来的行业格局优势难以打破，优质白马业绩增速确定、股息和估值具备比较优势，未来依然推荐优质蓝筹。
老板电器17年中报业绩：业绩增4成，嵌入式产品高增长17年H1，公司实现营业收入31.98亿元，+26.63%；归母净利润5.98亿元，+41.37%；扣非后归母净利润5.51亿元，+34.35%；基本每股收益为0.63元。Q2单季收入18.36亿元，+21.68%，归母净利润3.46亿元，+33.26%。同时，公司预计1-9月业绩增长区间为20%~40%。
随着公司嵌入式产品的全面渗透，渠道下沉持续发展，虽然房地产市场销售波动带动全行业增长，但随着人工成本原材料价格提升，体现龙头企业规模优势，智能化制造的普及，有望进一步提升市场份额。预计2017-19年EPS为1.73/2.24/2.90元，对应PE分别24/18/14倍，维持公司“买入”评级。
行业数据：
本周家电指数下滑1.08%，同期沪深300指数下滑0.18%，上证综指上涨0.47%，家电板块跑输沪深300指数0.90个百分点。
沙特承诺限制原油出口、API及EIA数据大降、委内瑞拉若遭美经济制裁或缩减石油供给，油价大幅上涨；中国政府准备禁止进口含铜废金属消息刺激LME铜价，创两年新高收于6,344.50美元/吨，较年初上涨15.74%；铝本周收于1911.50美元/吨，较年初上涨13.31%。
公司资讯：
青岛海尔：海尔冰箱上半年市场份额第一海信电器：上半年逆势领跑中信建投家电组合：
三花智控、格力电器、美的集团、青岛海尔、老板电器、飞科电器、万和电气