冲高后缓步走 家用电器板块月涨2.43%

9月份沪深股市整体表现低迷，但家用电器指数走势则反其道而行，月初不断快速走高，此后又迅速回落，企稳后转为缓步回升，最终以2.43%的月涨幅位居28个申万一级行业指数的首位。

具体来看，本已震荡走平的申万家用电器指数9月初突然强势启动，连续跳空高开并大幅上扬，一度创下1月4日以来的新高，但随后指数开始连续回落，9月12日更是大幅跳空低开，至9月14日基本将月初以来的“战果”尽数吞没，不过很快指数便企稳并开始缓步回升，直至9月29日开始摆脱短期均线压制，上周五更是再度强势领涨，并且回补了9月12日的跳空缺口。最终，以总市值加权平均法计算，申万家用电器指数9月涨幅达2.43%，不过月度成交仅1775.33亿元，量能再度出现萎缩。

9月实现上涨的29只成分股中，格力电器、蒙发利、立霸股份和华帝股份的月涨幅超过20%，具体月涨幅分别达25.40%、24.01%、21.47%和20.70%，同洲电子、华意压缩、圣莱达、日出东方、地尔汉宇和银河电子的月涨幅也都在10%以上；下跌的30只成分股中，中新科技、飞科电器、乐金健康、奋达科技、秀强股份和长青集团的月度跌幅都在10%以上。

长江证券指出，家电板块历年四季度至下年一季度的超额收益均较为显著，而驱动当期行情主因均在于估值切换，其中业绩确定性个股表现更为显著。考虑到年初以来市场对业绩确定性品种关注度明显提升以及目前市场预期收益率低位，今年基于确定性品种的估值切换行情不仅更为显著，而且更有可能提前。此外，基于行业去库存及地产拉动效应，明年家电板块业绩确定性进一步增强，同时前期估值回落则提供了较好买入机会。目前板块业绩增速确定的高成长品种仍集中在厨电及小家电板块，同时白电估值仍处相对偏低水平。