2016年猴年春节将至，家用空调“跌跌不休”的状态还在持续。2015年12月份家用空调内销规模仅有285.17万台，创下2009年以来历史新低。春节过后空调市场又将如何？家用空调市场何时转暖？一时成为大家最为关心的话题。
内销规模自2015年10月份以来多次触底
2015年，家用空调各企业的日子并不好过。先是自2015年6月份以来，内销规模连续7个月遭遇下滑；接着又从10月份开始多次触底，不断刷新2009年以来空调史上最低记录。根据产业在线最新监测数据显示，2015年12月份，家用空调内销出货仅有285.17万台，同比下滑42.3%，出货规模继10月份后首次触底后，再次创下2009年以来历史新低（2009年内销规模为290.50万台）。
图表1 2009年和2015年1-12月份家用空调内销出货（单位：万台）
市场如此惨烈，何种原因所致？
有企业营销负责人表示，导致内销出货大幅下滑的主要原因或许并不是行业高库存的影响，而是下游客户对未来市场预期不明朗导致的。该负责人还表示，最近几个月国内终端销量的表现其实好于内销出货，而且经过前几个月企业轮番促销，渠道库存也有所下降，造成目前内销出货大幅下滑的主要原因在于下游客户对未来市场预期不好，致使下游经销商不敢贸然提货。
内销出货大幅下滑果真不是“行业库存高企”之过么？终端市场近几个月表现如何？根据产业在线2016年2月份《中国家用空调行业生产计划及规模预测月度研究报告》中的数据，截止到2015年12月底，家用空调行业工业库存和渠道库存合计约为4396万台，较2014年同期新增319万台。其中，工业库存762万台（截止到2015年12月底），同比减少162万台；渠道库存为3635万台，同比新增481万台。
可见，尽管各企业一直都在喊去库，但终端市场对于库存的消化还是有限。渠道库存分月份来看，2015年除旺季7、8、9三个月份和年底的11和12月份，对渠道库存有所消化外，其他月份渠道库存仍处于增长状态。而将这五个月消化掉的库存数据加总后发现，这五个月共消化库存387万台，仅相当于渠道3000多万套库存总量的1/10。
图表2 2015年1-12月份家用空调内销出货和内销终端（单位：万台）
2016年家用空调行业的库存压力依然巨大，“库存高企”依然是导致市场低迷的首要元凶之一。
除了行业高库存的影响外，导致空调市场如此低迷的原因，还与宏观经济不景气、居民购买力下降、企业轮番促销致国内需求严重透支等因素密切相关。
家用空调市场何时转为明朗？
笔者特意搜集了家用空调行业各影响因素进行比对，虽然人均可支配收入提高、房地产市场回暖、节能政策推动以及人口红利、城镇化加快等因素对于空调行业长远发展利好，但就2016年短期来看，经济增速放缓、消费者需求不足、汇率波动、人民币贬值等不利因素依旧占据上风。
具体细分来看，影响行业发展的各经济因素中，尽管2015年人均可支配收入较去年有所增加，但居民消费需求不足，再加上企业轮番促销致消费者麻木，所以尽管口袋有钱，消费者在选购商品过程中也会变的更加谨慎。
房地产投资方面，尽管2015年商品房销售较去年有了较大增幅，但在当前宏观经济不景气的大环境下，房地产回暖利好的效果显现还需要一段时间。
政策方面，行业已经实施或即将实施的政策多属于导向型政策，并没有直接促进消费的利好政策出台，所以对推动行业2016年的发展，作用不明显。
人口红利和城镇化等因素对于家用空调行业的利好作用短期内也难以显现。
图表3 2016年家用空调行业影响因素分析
2016年家用空调市场依旧压力重重，企业生产也更加谨慎。受春节假期的影响，2016年2月家用空调行业排产约为600万台，较去年同期生产实绩下滑3.2%。其中，内销排产较去年同期实绩下滑33.6%；出口排产较去年同期实绩下滑5.2%。
另外，由于2015年渠道库存并没有得到消化，2016年或将进入实质性的消化期，内销出货加大深度调整的风险，大盘下滑的主基调或将继续延续。笔者初步预计2016年家用空调行业生产规模约为1亿台，同比下滑3.7%；其中内销5597万台，同比下滑11.0%；出口4410万台，同比微增1.0%。
