近日，工业和信息化部召开提振工业经济电视电话会议，会议要求，组织新一轮新能源汽车下乡活动，推出一批信息消费示范城市和示范项目，促进汽车、家电等大宗商品消费。目前，已有多地发布促进消费的相关政策，鼓励发放消费券，刺激大宗消费，释放消费潜力，并出台汽车、家电、智能终端以旧换新政策。受消息提振，家电、汽车等板块近日也纷纷走强。
家电消费获得刺激，需求有望迎来修复
3月以来，受疫情影响，家电销售短期承压，据中银证券研报，从奥维云网发布的3月份家电零售数据来看，以空调、洗衣机、油烟机、电压力锅、豆浆机为例，其3月销量/销额同环比增速均出现大幅回落，短期承压明显。但疫情之下仍有值得注意的结构性亮点，其中冰箱、集成灶、洗碗机表现亮眼，其中，冰箱作为传统三大白电之一，相较于空调和洗衣机表现出明显韧性，或主要因疫情扰动强化了家庭存储需求，对冰箱消费形成较强支撑。
随着近期各地出台消费券、补贴等各类促销费政策，家电消费端有望迎来修复。深圳市近日发布文件显示，对消费者购买符合条件的电视机、空调等家用电器按照销售价格的15%给予补贴。国联证券指出，今年以来全国各地刺激家电消费的补贴鼓励政策频出，对于提振市场信心、刺激家电置换和新增需求有着重大积极意义。后续可能会有更多地区出台类似措施鼓励消费，利好行业地位突出、产品具备综合优势的各类家电头部企业。
此外，近期的人民币贬值也有望利好家电出口型企业。国泰君安证券指出，人民币短期贬值弹性提升，预计长期汇率趋于中枢稳定。因此短期家电出口企业或因此受益。全球市场方面，虽然部分国家币种贬值程度大于人民币，且海外区域疫情管控放松后逐渐复工复产，但中国为全球最大的家电生产基地之一，具备较好的产业集群效应，同时部分企业已在海外有一定产能布局，可通过产能基地调转来对冲供应链的转移风险。
盈利改善迹象已现，关注厨小电弹性机会
自4月下旬以来，家用电器板块持续回升，截止5月27日收盘，板块指数累计上涨近12%。家电股持续上涨，一方面受益于需求端有望迎来修复，另一方面，板块一季度盈利改善迹象已现。国信证券指出，疫情的影响或在Q2逐渐明朗，各地积极出台家电消费补贴政策下，家电消费或得到一定的缓解，再次进入复苏通道；盈利端随着原材料价格同比涨幅放缓及涨价等传导措施逐渐生效，后续盈利表现有望保持当前同比改善的趋势。
从细分方向来看，国泰君安证券认为，厨小电是受疫情拉动最大的细分品类，这一点在2020年股价及业绩上已得到最直接的体现。相对2020年而言，本轮疫情对板块整体拉动幅度较低，更多会体现在空气炸锅、电蒸锅等这类结构性需求方面。白色家电方面，2022年的白电需求有望与2020年的趋势一致，冰箱优于洗衣机、空调，本轮疫情或导致长期购置行为改变，有望进一步提升冰箱冰柜的增量需求。
核心受益标的方面，国泰君安证券指出，从复盘与展望结果来看，厨小电依旧是最具弹性的细分板块，白电中冰箱提供较强的业绩稳定性。清洁电器、投影仪品类也有望实现内需改善。
