产品涨价+估值低企 煤炭龙头股有望上扬

看好龙头企业

据信达证券分析，11月中下旬电厂日耗回升后，港口煤价有望继续上扬。而且从供给端来看，一方面，进口煤额度受限，四季度月均进口量相比前三季度减少约1000万吨；另一方面，受先进产能释放乏力、环保、治超力度不减、事故频发引发安全监管加码等综合因素限制，四季度煤炭产量增长较为有限，加之化工用煤、民用煤及内陆电厂需求预计较好，坑口煤价有望持续得到支撑，进而支撑港口煤价。

此外，国际油价维持在中高位水平，国际国内煤价易涨难跌。刚刚公布的三季度GDP6.5%虽不及宏观预期，但固投增速有企稳迹象，根据弹性规律或将依然看到煤炭（电力更高）消费量增速在3%左右，这与前些年7%以上经济增速时，煤炭需求却负增长有明显趋势和结构性差异，实际也是能源与经济规律使然。重点建议在当前阶段弱化个股，对煤炭板块分煤种进行整体性集中配置。

方正证券认为，短期内焦化价格有望高位震荡，叠加近期宏观预期向上修正，焦炭板块具备反弹的可能性；近日政府发声力挺股市，宏观信心改善短期有望迎来估值修复。并且，焦炭价格继续小幅上升，在价格偏强的支撑下行业高利润短期有望得到支持。

安信证券预计，动力煤价格中枢提升，龙头公司盈利稳定性增强，但目前龙头公司估值均处于行业低位。此类公司业绩稳中有升，分红比率较高，公用事业特性逐渐凸显，估值有望修复。看好陕西煤业、中国神华、兖州煤业等龙头公司。