一、原煤产量再度回升打破供给紧缩预期
8月份原煤产量增速超预期回升。统计局14日公布数据显示,8月原煤产量2.97亿吨,同比增长4.2%,7月下降2.0%。与7月相较,8月份全国原煤产量环比增加1510万吨,增长5.36%。供应量增速由负转正,扭转市场对原煤产量的继续收缩预期,将在接下来一个月显露出平抑煤价的效果。
二、煤炭进口量维持在历史高位有利于煤价平稳运行
同时,煤炭进口量继续保持高增长。海关总署数据显示,8月份煤及褐煤进口量2867.9万吨,同比增长13.49%。煤炭进口量持续处于高位,显示出当前政策对进口煤无明显限制措施。预计迎峰度冬期间,煤炭进口量将持续保持在高位区间。这将有利于充分利用国际国内两个市场,平抑煤价异常波动。
三、六大电日耗负增长下水煤需求较差
8月1-31日,六大电日耗累计2367.16万吨,同比降4.15%。进入9月后,六大电日耗快速从70万吨水平跌至60万吨下方,并持续保持在较低水平;截至14日,当月六大电日耗累计为910.6万吨,同比降8.72%,降幅进一步扩大。
四、重点电厂需求回落库存处于历年同期高位
因季节性因素,重点电厂耗煤量近期持续回落,与六大电耗用下降一致。与六大电库存高位持平不同的是,重点电库存表现出明显的季节性波动,当前库存水平已经处于三年同期高位水平。需求较弱的现状下,电厂在高价区补库的持续性存疑。
五、结论与建议:
供应充裕,需求下滑态势下,煤价重回绿色区间的概率在加大。建议在需求旺季到来前仍维持空头思路操作。
建议ZC901于630及以上逢高卖出套保,轻仓布局,可持有至双节以后。(作者单位:中电投先融期货)
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