煤价上涨必引发炒作 去产能关键在国企

有观点认为，政策去产能收紧供给，但也会引来资金炒作，隐形库存上升，加剧过剩，市场去产能才是解决之道，您怎么看待？市场层面应该如何淘汰过剩产能？

李隆海（东莞证券研究所行业部负责人）：政策去产能收紧供给，但也会引来资金炒作，这个是必然现象，因为，市场资金是逐利的，供给减少带来价格上涨的预期，社会资金去炒作也是正常现象。但以此认定隐形库存上升，加剧过剩，个人不这样认为。虽然有社会资金炒作囤积了部分煤炭，但是煤炭市场容量非常大，并不会带来加剧过剩。我们也看到库存统计数据是在下降的，重点电厂煤炭库存从年初的7243万吨下降到7月10日的5314万吨；社会煤炭库存从去年底3.4亿吨下降到3月份的2.75亿吨。在产能过剩严重，需求逐年下降的情况下，收紧供给才是短期最有效的措施。

市场去产能才是解决之道，从中长期来讲，这是对的。市场方式去产能，这是主动的，前面讲过市场资金是逐利的，当一个行业产能过剩、景气度差，市场资金将逃离这个行业。在近几年，随着煤炭行业景气度低迷，很多中小煤矿主动关停，这一定程度上说明市场机制的有效性。但是为什么煤炭行业景气度越来越差，但是产能并没有减少，过剩越来越严重呢？原因有多方面的，首先，前期大量在建工程逐渐投产，带来产能释放；另外一个重要原因是行业市场主体主要是国企，国企最看重的就业、GDP，而不是盈利。因此，就算市场差，企业亏损，但是市场主体并没有退出市场的意愿。综合上面来看，虽然市场方式是中长期去产能的解决之道，但是短期来讲，市场方式有一定的局限性。

市场层面应该如何淘汰过剩产能：首先正确引导资金，对一些成本高，无任何优势的僵尸企业，避免使用行政手段对这些企业进一步输血；另外，创造良好的社会条件，妥善安置好下岗职工，对下岗职工进行进一步职能培训等。